రూపాయి రికార్డు పతనం: సమస్య ఎక్కడ? వైఫల్యం ఎవరిది?

డాలరుతో పోలిస్తే రూపాయి మారకం విలువ చరిత్రలోనే కనిష్ఠ స్థాయికి పడిపోవడం, తొలిసారి 95 మార్క్‌ను దాటడం..ఇది సాధారణ మార్కెట్ ఊగిసలాటగా తీసుకునే పరిణామం కాదు. ప్రస్తుతం ఒక డాలర్ విలువ రూ.95.12కు చేరడం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థలోని అంతర్గత బలహీనతలను బయటపెడుతోంది. ఇదే సమయంలో స్టాక్ మార్కెట్లలో కనిపిస్తున్న భారీ పతనం..సెన్సెక్స్ 1,750 పాయింట్లు క్షీణించి 71,832 వద్దకు, నిఫ్టీ 515 పాయింట్లు పడిపోయి 22,304 వద్ద కొనసాగడం పెట్టుబడిదారుల నమ్మకానికి గట్టి దెబ్బగా మారింది.

ఈ రెండు పరిణామాలు విడిగా చూడలేనివి. రూపాయి పతనం, స్టాక్ మార్కెట్ కుప్పకూలడం ఇవి రెండూ కలిసి ఆర్థిక వ్యవస్థలో సంక్షోభాన్ని సూచిస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా బ్యాంకింగ్, ఐటీ, ఆటోమొబైల్ రంగాల్లో షేర్లు కుప్పకూలడం ద్వారా, దేశీయ మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు రిస్క్ తగ్గించుకునే దిశగా కదులుతున్నారనే సంకేతం స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది.

ఈ నేపథ్యంలో కేంద్రంలోని నరేంద్రమోదీ ప్రభుత్వ ఆర్థిక నిర్వహణపై తీవ్రమైన ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. గత కొన్నేళ్లుగా ప్రభుత్వం “మ్యాక్రో ఎకానమీ బలంగా ఉంది” అనే వాదనను ముందుకు తీసుకువచ్చినప్పటికీ, ప్రస్తుత పరిణామాలు ఆ వాదనను సవాల్ చేస్తున్నాయి.

రూపాయి పతనానికి కారణాలేమిటి?

రూపాయి విలువ పడిపోవడానికి గ్లోబల్, దేశీయ కారణాలు రెండూ ఉన్నాయి. అంతర్జాతీయంగా అమెరికా డాలర్ బలపడటం, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్ల విధానం కఠినంగా ఉండటం, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల పెరుగుదల ..ఈ అన్ని అంశాలు రూపాయి వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాల కరెన్సీలపై ఒత్తిడి పెంచుతాయి. అయితే, ఇవి ఒక్క భారతదేశానికే పరిమితం కావు. ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలు కూడా ఇలాంటి ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి.

కానీ దేశీయంగా చూస్తే సమస్య మరింత లోతుగా ఉంది. వరుసగా పెరుగుతున్న దిగుమతులు, ముఖ్యంగా చమురు దిగుమతులు, కరెంట్ అకౌంట్ లోటును పెంచుతున్నాయి. అదే సమయంలో ఎగుమతుల వృద్ధి మందగించడం విదేశీ మారక నిల్వలపై ఒత్తిడిని పెంచుతోంది. దీనికి తోడు విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు భారీగా నిధులు ఉపసంహరించుకోవడం రూపాయి పతనాన్ని మరింత వేగవంతం చేస్తోంది.

స్టాక్ మార్కెట్ పతనం ఎందుకు?

స్టాక్ మార్కెట్‌లో వచ్చిన ఈ భారీ పతనం కేవలం టెక్నికల్ కరెక్షన్ కాదు. ఇది ఒక సిస్టమిక్ రిస్క్‌ను సూచిస్తోంది. బ్యాంకింగ్ రంగంలో ఎన్‌పీఏల భయం, ఐటీ రంగంలో గ్లోబల్ డిమాండ్ తగ్గుదల, ఆటోమొబైల్ రంగంలో వినియోగదారుల ఖర్చు తగ్గడం..ఈ అన్ని అంశాలు నిర్మాణాత్మక ఆందోళనలే.

ప్రత్యేకంగా ఐటీ రంగం విషయంలో, అమెరికా, యూరప్‌లో ఆర్థిక మందగమనం సంకేతాలు కనిపించడం వల్ల ఆర్డర్లు తగ్గే అవకాశం ఉంది. ఆటోమొబైల్ రంగంలో వడ్డీ రేట్లు పెరగడం వల్ల వినియోగదారులు కొనుగోళ్లను వాయిదా వేస్తున్నారు. బ్యాంకింగ్ రంగంలో క్రెడిట్ గ్రోత్ ఉన్నప్పటికీ, రిస్క్ పెరుగుతోంది.

ప్రభుత్వం పాత్ర—ఎక్కడ లోపం?

ఇక్కడ కీలక ప్రశ్న.. ఈ పరిస్థితిని ఎదుర్కొనేందుకు కేంద్ర ప్రభుత్వం తీసుకున్న చర్యలు సరిపోతున్నాయా? రూపాయి విలువ పడిపోతున్నప్పుడు సాధారణంగా ప్రభుత్వం మరియు రిజర్వ్ బ్యాంకు కలిసి మార్కెట్లో జోక్యం చేసుకుని కరెన్సీ స్థిరత్వాన్ని కాపాడాలి. కానీ ప్రస్తుతం చూస్తే, ఆ జోక్యం పరిమితంగానే ఉందనే అభిప్రాయం మార్కెట్‌లో ఉంది.

అదే విధంగా, విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడంలో కూడా స్థిరమైన విధానాలు అవసరం. పన్ను విధానాలలో అనిశ్చితి, రెగ్యులేటరీ మార్పులు పెట్టుబడిదారులను వెనక్కి తగ్గేలా చేస్తున్నాయనే విమర్శలు ఉన్నాయి. “Ease of Doing Business” ర్యాంకింగ్స్‌లో మెరుగుదల ఉన్నప్పటికీ, గ్రౌండ్ రియాలిటీ మాత్రం ఇంకా సవాళ్లతోనే ఉంది.

ముందున్న ప్రమాదాలు

రూపాయి విలువ పడిపోవడం వల్ల దిగుమతులు ఖరీదవుతాయి, ముఖ్యంగా చమురు. ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతుంది. దాంతో వినియోగదారుల ఖర్చు తగ్గుతుంది, ఆర్థిక వృద్ధిపై ప్రభావం పడుతుంది. మరోవైపు, స్టాక్ మార్కెట్ పతనం వల్ల పెట్టుబడిదారుల సంపద తగ్గిపోవడం వినియోగాన్ని మరింత దెబ్బతీస్తుంది.

ముందుకు దారి ఏమిటి?

ఈ పరిస్థితి నుంచి బయటపడటానికి తక్షణ మరియు దీర్ఘకాలిక చర్యలు అవసరం. తక్షణంగా విదేశీ మారక నిల్వలను సమర్థంగా ఉపయోగించడం, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల నమ్మకాన్ని పునరుద్ధరించడం కీలకం. దీర్ఘకాలంలో ఎగుమతులను పెంచడం, దిగుమతులపై ఆధారాన్ని తగ్గించడం, దేశీయ ఉత్పత్తిని బలోపేతం చేయడం అవసరం.

మొత్తం మీద, రూపాయి పతనం మరియు స్టాక్ మార్కెట్ కుప్పకూలడం.. ఇవి కేవలం సంఖ్యల కథ కాదు. ఇవి ఆర్థిక వ్యవస్థలోని లోతైన సమస్యలకు ప్రతిబింబం. ఈ సంక్షోభాన్ని ప్రభుత్వం ఎలా హ్యాండిల్ చేస్తుందన్నదే రాబోయే నెలల్లో భారత ఆర్థిక దిశను నిర్ణయించబోతుంది.

— శ్రీనివాస్ గౌడ్ ముద్దం, ఓనర్ ఆఫ్– ఫిన్ నౌ, హైదరాబాద్